АКРА повысило рейтинг Азбуки вкуса до уровня A-(RU)

Изменения обусловлены превосходящими ожидания АКРА положительными операционными результатами компании в 2020 и первой половине 2021 года. «Агентство отмечает существенный рост сегмента доставки товаров в выручке «Азбуки вкуса», что в совокупности привело к положительному пересмотру оценки за стратегию развития компании», — отмечается в пресс-релизе релизе АКРА. По мнению АКРА, кредитный рейтинг компании обусловлен сильным операционным риск-профилем и высокой рентабельностью бизнеса, но ограничен низким уровнем покрытия. «Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

Устойчивые положительные операционные результаты Компании. Предпринятые действия по адаптации к условиям пандемии COVID-19 позволили Компании продемонстрировать положительную динамику роста выручки и рентабельности в 2020 году. АКРА ожидает дальнейший рост показателей в 2021 году, в том числе в связи с восстановлением спроса в сегменте «АВ Daily», который является наиболее рентабельным сегментом бизнеса Компании. АКРА отмечает, что сегмент доставки товаров и наличие товаров собственного производства являются существенным конкурентным преимуществом «Азбуки вкуса», которое продолжит оказывать положительное влияние на ее финансовые метрики. 

Высокая рентабельность. В 2020 году рентабельность по FFO до фиксированных и налогов составила 14,1%, что было обусловлено снижением доли в выручке сегмента малого формата «АВ Daily» на фоне ограничений, связанных с пандемией коронавируса. В 2021 году данный сегмент демонстрирует положительную динамику относительно 2019 и 2020 годов, что может позитивно сказаться на рентабельности компании в будущем. Как отмечает агентство, рост рентабельности происходит за счет работы «Азбуки вкуса» с ассортиментом сети и закрытия ряда неэффективных магазинов.

Средняя долговая нагрузка. Агентство также изменило оценку долговой нагрузки «Азбуки вкуса» с высокой на среднюю. АКРА допускает дальнейшее снижение показателей скорректированной и общей долговой нагрузки в 2021 году за счет роста FFO. Агентство отмечает, что «Азбуке вкуса» удалось существенно снизить стоимость банковского фондирования за счет снижения ставок по кредитам. Дальнейшая позитивная динамика результатов компании позволит сохранить тенденцию к снижению долговой нагрузки и улучшению покрытия в 2021–2022 годах.